酒类行业恢复带动线下消费起势
阅读蕴藏着无尽可能,有益于明理、增信、崇德、力行,让人生绽放光彩。
春节以价换量消化库存后,近期酒企普遍控货挺价,价盘明显回升,此外部分品牌已率先开启提价。另据券商研报显示,淘系、京东、拼多多三大电商平台今年1月份酒类线上销售额较去年末整体呈回暖态势,白酒1月份线上销售额同比增加8.41%,单月销售额创两年来新高。
春节后消费场景显着修复,线下消费逐渐起势。白酒总体呈现库存去化、信心回升态势。我们通过走访华北、华南、华东地区市场和终端发现:年前五粮液、茅台为代表的高端酒送礼需求旺盛,年后商务场景恢复背景下,剑南春水晶剑、洋河天之蓝、青花系列、泸州老窖等产品获得较高点击率。白酒投资观点延续综合动销和库存的推荐逻辑,短期仍建议主要配置批价上行预期强的贵州茅台、五粮液、泸州老窖;同时,在龙头批价回升背景下,板块望迎弹性机会,建议动态增配酒鬼酒、舍得酒业、金种子酒、山西汾酒、洋河股份、老白干酒等。啤酒方面,市场目前库龄较好,餐饮已全面恢复、夜店尚有提升空间,期待3-4月低基数下的板块行情,推荐华润啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒。
2023年白酒有望迎来基本面改善和周期向上,2023年周期向上的支撑在于需求修复与库存去化、信心回暖共振,春节旺销奠定复苏基础,白酒社交需求释放同步反映经济活动回暖速度,本轮周期向上的估值起点虽高于2016、2019年,但经济回暖和消费复苏下基本面仍存超预期可能,酒企经营近况也普遍较为乐观,需求修复-价格回升将渐次演绎,估值亦有望同步向上。高端有望实现稳中有进,宴席场景回补则有望支撑次高端释放业绩弹性。
上海调研反馈:商务宴请恢复显着,剑南春年后改善最为明显。我们走访上海数家终端与二批商,终端反馈近期线下客流持续修复,上海地区消费场景以春节为分割线变化明显,春节前夕及期间以五粮液、茅台为代表的高端酒动销较强;春节后,以剑南春水晶剑、洋河天之蓝为代表的次高价格带产品动销较旺,对应公司商务宴请活动需求为主。二批商反馈较为中性,但普遍观点从年前较悲观向偏乐观转变,看重流动性,多数反馈不会考虑代理新品牌新产品。
杭州调研反馈:名酒表现良好,啤酒场景恢复。白酒:我们走访杭州终端、二批商十余家。终端反馈:年后消费能力逐渐恢复提升,名优白酒仍然是消费主力,送礼首选仍为茅台和五粮液两类高端白酒;次高端白酒受到节后宴席、聚餐、团购等消费复苏的影响,整体表现较好,剑南春、汾酒系列、洋河系列等产品动销情况良好;大众类产品方面,黄盖玻汾保持较高的消费需求。二批商反馈高端实际动销表现强劲,年后随着宴席和商务聚餐等消费活动的回补,高端和次高端品牌表现出良好的消费势头。啤酒:①餐厅:工作日晚上饭点以后核心商区大部分餐饮基本能达到8成以上的上座率,热门餐厅需要排队,雪花动销较好;②夜场:工作日晚上9点以后上座率保持在50%-70%之间,周末基本处于满座状态,百威高端产品在地区内夜场具备较强的竞争
优势;③零售超市及便利店:观察超市啤酒陈列柜的产品,主要产品的生产批次普遍集中在2022年11-12月左右。
郑州调研反馈:疫后销售逐渐改善,名优白酒需求坚挺。我们走访了数十家郑州市烟酒终端门店和批发市场,获得相对一致性反馈:白酒终端动销相比于节前呈现较好的恢复趋势,但相比于2022年同期处在略低或持平上下的水平。需求最为坚挺的仍然是以茅台和五粮液为代表的高端名酒,此外中低端白酒也体现较好的消费增长。郑州百荣二批商多数反映春节以来高端名酒消费需求良好,次高端白酒弹性更大,中低端白酒持续放量,市场库存水平较为健康。
长沙调研反馈:消费整体复苏明显,名酒表现优异。我们走访了长沙若干家烟酒终端门店,反馈整体消费水平春节后呈现较为明显的复苏迹象。分价格带看,高端白酒需求坚挺,次高端白酒在地级市消费基础稳固,中低端白酒需求增长强劲。终端存货压力较小,年前有一定回款压力、在年后边际改善。分品类看,疫情管控放开有利于名酒销售,春节后五粮液、国窖、酒鬼酒、武陵酒等名优白酒消费需求边际释放。
进入2023年,白酒销售明显回暖。线上渠道方面,万联证券研报显示,淘系、京东、拼多多三大电商平台今年1月份酒类线上销售额较去年末整体呈回暖态势,白酒1月份线上销售额同比增加8.41%,单月销售额创两年来新高。《2022年度酒商现状及发展报告》显示,自2019年起,主流白酒品牌普遍库存压力明显增加。其中,33.6%的酒商库存在3个月至5个月,近40%的酒商库存甚至达到5个月以上,现金流压力明显变大。
本小章还未完,请点击下一页继续阅读后面精彩内容!
据A股相关上市公司已公布的2022年业绩预告数据,8家上市酒企中,4家去年预计实现业绩增长,而另4家则预计略减或亏损。在去年业绩预亏的上市酒企中,多数酒企表示,“白酒消费场景减少,销量下降,致当年收入下滑。”
目前市场对于酒类景气度的预期仍在提升,白酒有望从场景修复带动的动销改善、库存去化阶段,进入受益于经济回升带来的增长预期抬升阶段,同时,龙头批价回升背景下,板块望迎弹性机会。
风险因素:上述走访结果为点状数据,并不代表企业情况;疫后恢复情况不及预期;新冠病毒二次感染影响超预期;宏观经济刺激政策不及预期;消费需求不及预期;竞争加剧;食品安全问题等。
投资观点:以上综合反映出,节后商务场景恢复显着,线下消费起势,高端名酒、300
元价格带持续较好,次高端强品牌力产品复苏明显。宏观层面,2023年1月新增社融超出预期,企业贷款创历史新高,2月以来,二手房市场回暖显着,总体而言经济稳步恢复的预期在不断增强。目前市场对于酒类景气度的预期仍在提升,白酒有望从场景修复带动的动销改善、库存去化阶段,进入受益于经济回升带来的增长预期抬升阶段,建议乐观对待积极配置。投资策略上延续之前综合动销和和库存的推荐逻辑,短期推荐批价上行预期强的贵州茅台、五粮液、泸州老窖;同时,龙头批价回升背景下,板块望迎弹性机会,建议动态增配酒鬼酒、舍得酒业、金种子酒、山西汾酒、洋河股份、老白干酒等。啤酒方面,市场目前库龄较好,餐饮已经全面恢复,夜店尚有提升空间,期待3-4月低基数下的板块行情,推荐华润啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒。
注:(免责申明)本文仅为个人笔记,内含个股仅仅是作为分析参考,不能作为投资决策的依据,不构成任何建议,据此入市风险自担。股市有风险,投资需谨慎!
知音难觅,也是人生常态,一曲众寡,尽管少有人懂,但是我自有我的风采
见者点赞,腰缠万贯!股运长虹,感谢诸君关注.点赞.评论.转发!
喜欢股市闲谈()股市闲谈。
请勿开启浏览器阅读模式,否则将导致章节内容缺失及无法阅读下一章。
相邻推荐:不负春阳 穿成攻具人的炮灰竹马[穿书] 葬魂灵 三国:我吕布,白门楼开局 当直男穿进耽美文 偏予[娱乐圈] 穿越贝利亚,我洗白了 [娱乐圈]恋爱禁止令 在年代文里暴富 六十年代幸福一家人 求生直播啊,你骗小孩零食过分不 网游:纯肉战士?他全身都是毒! 初入游戏:开局怒赚五倍奖励林宇白鹿 作为城主,守城就变强 相亲当天,千亿总裁拉着我领证 重生之卫七 快穿之桃花精能有什么坏心思呢 [忧国的莫里亚蒂]犯罪卿家属 让我当替身,你也配? 侯夫人掐指一算,暴君他命里缺我
好书推荐:桃运无双,洛雷神秘帝少甜宠妻和表姐同居的日子最佳女配(娱乐圈冯征秦始皇嬴政撩妹小神医妙手小村医吻安,首长大人超品邪医报告首长,萌妻入侵睡吧,国民夫人离婚三十天重生世家子我的老婆是冠军校园极品公子山村名医当沙雕攻拿到虐文剧本我的相公风华绝代极品媳妇农女不修仙我家皇后又作妖美人如玉都市弃少归来,依旧怪医圣手叶皓轩,一念都市超级赘婿八零娇女有空间神话之后仙工开物,蛊真人龙藏恒星时刻据说秦始皇是个女儿控来着中年男人请遵守游戏规则世上还有这种好事儿娘子,我道心乱了我被初恋退婚之后大明虎贲农家小娘子总裁情深入骨我行走江湖那些年混在后宫的假太监那夜上错床凶兽档案蚀骨危情带着妹子去修仙醉卧美人乡抱上空姐的大腿都市之纵意花丛末世之重生御女逆命相师老子是无赖都市极品人生高武我的气血无限多十年磨砺,归来已无敌修仙 一代神帝横空出世网游我在全民战争霸气开挂这个歌神眼神不好使瞎子开局逆风翻盘,抱得校花归傲世骄龙世界房产巨头将门弃妇又震慑边关了汉末无衣神话之后开局签到荒古圣体公寓里的精灵训练家盗墓,开棺挖到一只两千年粽子我们都是九零后心花路放别搞,我是人,魔尊是啥玩意儿他的金丝雀又娇又软渣夫软饭硬吃,那就送他去归西我本无意成仙我和女神合租的日子小师弟,求你从了师姐吧超品风水相师最废皇太子空间重生之商门影后穿成前夫的家养狗重生之纯真年代凡人神算整座大山都是我的猎场极品兵王俏总裁乡村傻医仙的秘密乡村神医村长九千岁,女帝她又纳妃了跪在妻女墓前忏悔,我重生了屌丝小保安,遇见女鬼逆袭了寡妇也是潜力股我要成为天下无敌假太监:攻略皇后的我如鱼得水穿越为摄政王,女帝视我心头刺汉服小姐姐直播被大熊猫赖上娘亲,离开这家,我带你吃香喝辣小姐,姑爷他又要造反啦凡三的财富蛙跳外戚好凶猛我的女皇上司最强俏村姑这个农民有点虎多子多福,从拿捏九幽女帝开始重生许仙当儒圣古玩捡漏从离婚后开始绝世废材:毒后归来偷偷藏不住楚家有女初修仙师父,抱小腿极品女仙他的小仙女大律师的惹火宝贝重生不当接盘侠,前世老婆她急了捡个魔神做师父万古第一废材我真不想当奸臣重生后我成了拼爹界杠把子我的姐姐是恶役千金大小姐一胎七宝:老婆大人哪里跑内科医生她真不是沙雕龙藏烟雨江南仙工开物神话之后鹅是老五剑走偏锋的大明大燕文学读吧小说网读一读小说网快眼看书啃书网爬书网权术小说网去读书书荒小说网再读读小说网书趣阁恒星时刻崇文中文网天籁小说小二中文文华摘云若月楚玄辰开局揭皇榜,皇后竟是我亲娘官途,搭上女领导之后千里宦途升迁之路官道征途:从跟老婆离婚开始权力巅峰:从城建办主任开始官梯险情相亲认错人,闪婚千亿女总裁书文小说不乖官路女人香学姐蓄意勾引深入浅出仙帝重生,我有一个紫云葫芦财阀小甜妻:老公,乖乖宠我空白在综艺直播里高潮不断重回2009,从不当舔狗开始透骨欢爱欲之潮直上青云深度补习上流社会共享女友镇龙棺,阎王命上瘾爱欲之潮假千金身世曝光,玄学大佬杀疯了臣服议事桌上官途:权力巅峰开局手搓歼10,被女儿开去航展曝光了关于我哥和我男朋友互换身体这件事村野流香闪婚夜,残疾老公站起来了师娘,你真美迟音